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Patrimmofi Le marché

Édito
Juillet 2019

Attention à ne pas jeter H2O avec l’eau du bain?!

Sans préjuger du fond du dossier, il est toujours troublant d’observer l’acharnement médiatique dont ont fait l’objet H2O Asset Management et ses dirigeants. Et je le dis d’autant plus librement, qu’aucun des clients de Patrimmofi n’a de fonds de H2O en portefeuille.

Car lorsqu’on investit dans les fonds de ce type, on connaît le potentiel de performance, mais aussi de volatilité et les risques de pertes en capital qui y sont liés. Ont-ils pris trop de risques?? Je ne pense pas que les positions étaient démesurées lorsque l’article est paru, mais je crains que les effets médiatiques et moutonniers conduisent à ce que ces positions pèsent plus lourd et aggravent la situation. Et que dire de la chute du cours de l’action Natixis qui est “fascinante”, alors que la société de gestion de Bruno Crastres ne pèse finalement pas si lourd dans le bilan de Natixis, moins de 5%.

...cela fait des années maintenant que nous constatons une profonde divergence entre le discours des professionnels de la finance et les attentes des clients.

Cette mésaventure nous questionne sur le rôle des conseillers en gestion de patrimoine dans un tel cas de figure.

Plus généralement, combien de CGP ont conseillé à leurs clients de sortir des marchés boursiers en début d’année, après la baisse, échaudés par les mauvaises performances 2018??

Combien sont revenus, avec retard, pour capter la hausse suite au rebond des mêmes marchés financiers depuis le début de l’année??

Comme je le disais récemment à une journaliste des Échos, cela fait des années maintenant que nous constatons une profonde divergence entre le discours des professionnels de la finance et les attentes des clients. Ceux-ci témoignent d'une aversion récurrente à la Bourse, laquelle, il est vrai, confine souvent à la loterie avec des amplitudes de variations à la baisse comme à la hausse décorrélées de la réalité économique.

Nous considérons que notre rôle de conseiller en gestion de patrimoine n’est pas d’envoyer nos clients à Las Vegas se faire plumer par un bandit manchot mais de les orienter vers des solutions plus sûres, peu volatiles et pérennes comme les fonds immobiliers, les fonds structurés, le private equity de niche ou encore les fonds obligataires à échéance.

Autant de bonnes façons d’investir à moyen terme sans prendre trop de risques et sans s’exposer frontalement aux marchés boursiers, le tout pour un objectif de rendement « raisonnable ».

Nous ne jetons pas H2O avec l’eau du bain mais nous ne cédons pas aux sirènes des fonds à la mode.

Georges Nemes,
Président de Patrimmofi